イラン-US「終戦秒読み」で原油100ドル割れへ——エネルギーショック終焉の始まり

ホルムズ海峡の「封鎖解除」で何が変わるのか

2026年5月22日、米国国務長官 Marco Rubio が「イラン-US 交渉に良い兆候がある」と述べた直後、WTI 原油は 2～3%下落。

市場の読みは明白：「終戦が現実化し、ホルムズ海峡の通常運用が復帰する」

ホルムズ海峡の戦略的価値

ホルムズ海峡を通過する原油は：

• 世界の原油取引量の約 20%
• 日本の輸入原油の約 88%
• 韓国・台湾も同様に依存

2月28日の US-Israel による空爆以来、3ヶ月にわたってこの海峡の通行がほぼ停止。 これが世界原油価格を 109～115 ドル水準に押し上げた主因。

原油 100 ドル割れへのシナリオ

ステップ	タイムライン	原油価格目安
1. 終戦交渉「最終段階」報道（現在）	5月22日	104～108 ドル
2. 正式な「停戦合意」発表	5月23～26日	98～102 ドル
3. ホルムズ海峡「再開」の実装開始	5月27日～6月初旬	92～98 ドル
4. 実際の商船通行開始確認	6月中旬	88～95 ドル

98 ドル割れに達する可能性は 60～70%。

インフレとの関係：過去 3 回のオイルショック後の「正常化パターン」

歴史から学ぶと、エネルギーコストの急騰後の「解除」プロセスは次の特徴を持つ：

オイルショック事例	原因	ピーク価格	正常化までの期間	その後の株価反応
1973年（第1次）	石油禁輸	$120/bbl	2年	S&P 500 は -50% → +80% （復帰後）
1990年（湾岸戦争）	イラク侵攻	$140/bbl	9ヶ月	S&P 500 は +20% （危機後）
2011年（リビア内戦）	市民蜂起	$126/bbl	8ヶ月	S&P 500 は +30% （危機後）

パターン：原油価格正常化後は、株式市場が強いラリーを始める傾向。

2026年版：何が異なるのか

2026年の終戦シナリオは過去と異なる点がある：

1. AI インフラ投資が「エネルギー確保」と並行して進む

   • 過去のショック後は「復興需要」が主流
   • 今回は「AI 需要 + エネルギー正常化」の ダブル・リバリュエーション

2. 金利・インフレ予想が同時にシフト

   • 原油 → ガソリン価格 → インフレ指標 → 長期金利 という伝播経路で
   • Fed が「利上げ再開」に舵を切る可能性が高まる（矛盾するが、市場はこう読む）

3. 新興国（日本・韓国）が最大の恩恵国

   • これらの国は原油輸入国で、エネルギーコスト低下が即座に企業利益に反映
   • 一方、米国エネルギー企業は逆風

強気シナリオ

• 5月26日（月）までに「停戦合意」が正式発表される
• ホルムズ海峡再開の「工事・実装」が 6月中に加速
• 原油が 6月末までに 90 ドル割れへ
• その過程で日経平均が 64,000～65,000 円へ上昇

弱気シナリオ

• ホルムズ海峡「通行料徴収」をめぐって、イラン-US で対立が再び深まる
• 交渉がスタックし、7月以降へ遅延
• 原油は 108～112 ドル水準での膠着が続く

市場への示唆

本日の日経 +2.68% とソフトバンク +11.89% は、この「終戦シナリオ」に対する市場の先行き買い。

ただし、市場がこのシナリオを完全に織り込むには、実際の停戦合意発表と、ホルムズ海峡の再開実績報告がまだ必要。

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次の注目：本週末（5月23～26日）のイラン-US 交渉発表。 停戦合意が出れば、月初の市場は「新局面」へ向かう。